Tasso di Rendimento Effettivo a Scadenza (TRES)

E’ l’indicatore più completo per la valutazione di un titolo obbligazionario. Rappresenta una valutazione del rendimento atteso di un’obbligazione che viene fatta in un dato momento. Con il TRES ? possibile confrontare anche investimenti obbligazionari con caratteristiche e scadenze diverse. Il TRES prende in considerazione tutte le variabili rilevanti (cedole, reinvestimento delle cedole, variazione in conto capitale), ma il suo calcolo ? molto più complesso rispetto al TRI. Per trovare il valore del TRES ? infatti necessario utilizzare un procedimento iterativo il cui obiettivo ? quello di eguagliare il valore attuale di tutti i flussi di pagamento del titolo al prezzo del titolo stesso. Per quanto più completo e corretto del TRI, anche il TRES ha un limite. Tale misura del rendimento ? corretta solo se si verificano le seguenti condizioni: 1) L’emittente (debitore) effettua puntualmente tutti i pagamenti alla scadenza. 2) Il titolo viene tenuto in portafoglio fino alla scadenza. 3) I proventi delle cedole riscossi durante la vita del titolo sono automaticamente reinvestiti ad un tasso di interesse uguale al TRES. Sebbene abbia dei limiti, il TRES rimane comunque una misura attendibile del rendimento di un titolo obbligazionario. Il grande vantaggio di questo indicatore ? che permette di confrontare titoli con caratteristiche diverse diventando per l’investitore un supporto per le scelte finanziarie.