Valzer di trimestrali a Piazza Affari: la preview sui conti di Leonardo, focus su nuovi ordini e divisione elicotteri

Boom di trimestrali a Piazza Affari. Tra le big del Ftse Mib a pubblicare oggi i conti del primo trimestre 2018 c’è Leonardo. Il focus del mercato sarà ancora una volta sui risultati del comparto elicotteri che, per motivi congiunturali sta affrontando una fase difficile, e più in generale sui nuovi ordini raccolti dalla società.

Ricordiamo infatti che il 2017 si è chiuso con la divisione elicotteri in forte sofferenza. I ricavi sono calati del 10% e l’Ebita del 39,5%. I nuovi ordini hanno mostrato una situazione in deterioramento su tutte le divisioni principali. Per gli Elicotteri il calo è stato del 15,6% a 3.153 milioni, per l’Elettronica a 6.146 del 8,6% e per l’Aeronautica del 74,3% a 2.615 milioni.
In tale scenario il mercato guarderà soprattutto i risultati della divisione elicotteri e più in generale i nuovi ordini raccolti nel periodo, cercando possibili segnali o indicazioni del management sulla raggiungibilità della guidance 2018.

Stime consensus primo trimestre 2018
Per i primi tre mesi dell’anno gli analisti si attendono ricavi a 2.395 milioni di euro in flessione del 3,3%, mentre l’Ebita dovrebbe attestarsi a 153 milioni, evidenziando un calo del 18,2%. Il margine si fissa al 6,4% (-120 basis point). L’utile a 39 milioni perderebbe il 50% a/a, portando la redditività netta al 1,6% (-150 basis point a/a). Anche i nuovi ordini sono attesi in calo dal consensus del 12,7%. Il flusso di cassa generato da attività operative (FOCF) è atteso in netto deterioramento e in rosso per 1.094 milioni (contro i -427 milioni del primo trimestre 2017). L’indebitamento finanziario netto al 31 marzo dovrebbe salire a 3.669 milioni (+12,8% a/a). Ricordiamo comunque che per fattori ciclici, il primo trimestre di Leonardo ha un peso minore rispetto ad altri trimestre dell’anno, mentre il peso maggiore lo ha il quarto trimestre.

Analisi Tecnica: importante la rottura dei 10 euro
Da un punto di vista tecnico, i risultati potrebbero avere, se positivi e sopra le attese, con conferma della guidance, anche risvolti importanti. I prezzi infatti si trovano nei pressi dei 10 euro, livello di resistenza fondamentale per il titolo. I prezzi infatti da marzo oscillano tra il supporto statico dei 9 euro e la resistenza statica dei 10 euro. L’eventuale rottura di questa resistenza aprirebbe le porte ad un rafforzamento delle pressioni rialziste con target a 11,43 euro, dunque con una rivalutazione di oltre 14,2% e successivamente ai 12 euro, dove i corsi dovranno affrontare il gap down lasciato aperto a novembre.

Articolo a cura di Michele Fanigliulo