Titoli di Stato 2025, ecco il calendario delle nuove emissioni BTP e BOT

23 Dicembre 2024 09:15

Di seguito viene riportato il calendario ufficiale delle emissioni di debito pubblico in Italia per l’anno 2025, stilato dal Dipartimento del Tesoro (Ministero dell’Economia e delle Finanze).

Quando verranno emessi i Titoli di Stato 2025: il calendario completo

GENNAIO

10 gennaio: Asta BOT
13 gennaio: Asta medio-lungo
28 gennaio: Asta BTP Short – BTP€i
29 gennaio: Asta BOT
30 gennaio: Asta medio-lungo

FEBBRAIO

12 febbraio: Asta BOT
13 febbraio: Asta medio-lungo
25 febbraio: Asta BTP Short – BTP€i
26 febbraio: Asta BOT
27 febbraio: Asta medio-lungo

MARZO

12 marzo: Asta BOT
13 marzo: Asta medio-lungo
26 marzo: Asta BTP Short – BTP€i
27 marzo: Asta BOT
28 marzo: Asta medio-lungo

APRILE

10 aprile: Asta BOT
11 aprile: Asta medio-lungo
24 aprile: Asta BTP Short – BTP€i
28 aprile: Asta BOT
29 aprile: Asta medio-lungo

MAGGIO

9 maggio: Asta BOT
13 maggio: Asta medio-lungo
27 maggio: Asta BTP Short – BTP€i
28 maggio: Asta BOT
29 maggio: Asta medio-lungo

GIUGNO

11 giugno: Asta BOT
12 giugno: Asta medio-lungo
25 giugno: Asta BTP Short – BTP€i
26 giugno: Asta BOT
27 giugno: Asta medio-lungo

LUGLIO

10 luglio: Asta BOT
11 luglio: Asta medio-lungo
24 luglio: Asta BTP Short – BTP€i
29 luglio: Asta BOT
30 luglio: Asta medio-lungo

AGOSTO

12 agosto: Asta BOT
13 agosto: Asta medio-lungo
26 agosto: Asta BTP Short – BTP€i
27 agosto: Asta BOT
28 agosto: Asta medio-lungo

SETTEMBRE

10 settembre: Asta BOT
11 settembre: Asta medio-lungo
24 settembre: Asta BTP Short – BTP€i
25 settembre: Asta BOT
26 settembre: Asta medio-lungo

OTTOBRE

10 ottobre: Asta BOT
14 ottobre: Asta medio-lungo
28 ottobre: Asta BTP Short – BTP€i
29 ottobre: Asta BOT
30 ottobre: Asta medio-lungo

NOVEMBRE

12 novembre: Asta BOT
13 novembre: Asta medio-lungo
25 novembre: Asta BTP Short – BTP€i
26 novembre: Asta BOT
27 novembre: Asta medio-lungo

DICEMBRE

10 dicembre: Asta BOT
11 dicembre: Asta medio-lungo
29 dicembre: Asta BOT – BTP Short
30 dicembre: Asta medio-lungo

L’aggiornamento sulle emissioni di debito nel 2025

Le Linee Guida per la gestione del Debito Pubblico rappresentano il documento programmatico che illustra le principali strategie di emissione per il nuovo anno.

Il Programma Trimestrale di Emissione contiene tutte le informazioni circa i titoli in offerta nel primo trimestre 2025, il volume complessivo di emissione di debito a medio-lungo termine atteso per il prossimo anno e una sintesi del quadro macroeconomico e di finanza pubblica di riferimento.

MEF prevede emissioni a medio-lungo per €330-350 mld nel 2025

Nel 2025, rende noto il MEF, le emissioni complessive del Tesoro saranno determinate dalle scadenze dei titoli in circolazione che, al netto dei BOT, saranno pari a circa 234 miliardi di euro e dal nuovo fabbisogno del settore statale dell’anno che, in base alle stime preliminari coerenti con le previsioni di finanza pubblica contenute nel Piano Strutturale di Bilancio di Medio Termine 2025-2029 e nel Documento Programmatico di Bilancio 2025 dovrebbe attestarsi intorno ai 135 miliardi di euro.

Visti i prestiti del pacchetto NGEU per il 2025 nonché l’attività di gestione delle disponibilità di cassa nel corso dell’anno, che terrà conto degli effetti derivanti dall’introito della sesta rata NGEU alla fine dell’anno in corso (per 9,9 miliardi al lordo del prefinanziamento, di cui 2 miliardi per trasferimenti e 7,9 miliardi per prestiti), le informazioni attualmente disponibili portano a prevedere emissioni lorde complessive di titoli a medio lungo termine in un intervallo compreso tra i 330 ed i 350 miliardi di euro, inferiori quindi a quelle effettuate nel 2024 (pari a quasi 361 miliardi di euro, al netto dei 16 miliardi emessi in operazioni di concambio).

Coprire il fabbisogno, contenere rischi e migliorare liquidità: gli obiettivi

In questo contesto, la politica di emissione e gestione del debito nel 2025 sarà orientata principalmente al conseguimento dei seguenti obiettivi:

garantire copertura del fabbisogno a costi il più possibile in linea con l’andamento del mercato;
consolidare i risultati già acquisiti in termini di esposizione ai principali rischi, in particolare quello di tasso di interesse e di rifinanziamento, anche attraverso la progressiva e graduale riduzione delle emissioni nel tratto a breve della curva dei rendimenti;
continuare a sostenere le condizioni di liquidità del mercato secondario;
proseguire nell’efficiente gestione delle giacenze liquide del Tesoro.

Emissioni regolari, volumi calibrati e offerta ai retail: la strategia del Tesoro

A tal fine, la strategia del Tesoro sul mercato si svilupperà nei prossimi mesi mediante:

l’impegno a garantire prevedibilità e regolarità delle emissioni su tutti i principali segmenti dei titoli domestici;
la calibrazione dei volumi offerti al mercato in modo da dare maggiore peso ai settori con migliore liquidità sul secondario e più profondità di domanda;
il proseguimento dell’offerta dedicata agli investitori retail, volta ad ampliare la loro partecipazione diretta al debito pubblico, anche mediante strumenti con nuove caratteristiche finanziarie
l’ulteriore sviluppo del comparto dei BTP Green attraverso un volume complessivo di emissioni utile a favorire la liquidità dei singoli titoli e le necessità degli investitori specializzati ESG;
l’uso di strumenti di liability management (concambi e riacquisti), in linea con l’approccio seguito negli ultimi anni, con una frequenza e intensità funzionali all’andamento di mercato, con il fine di ridurre le dislocazioni su specifici titoli, migliorare la liquidità del secondario, gestire il profilo dei rimborsi degli anni futuri nonché contribuire ove possibile a ridurre il costo medio del debito in circolazione;
Il monitoraggio dell’evoluzione dei mercati in valuta estera da sfruttare sia in formato Global che in formato EMTN, con un particolare focus sui collocamenti in dollari, in presenza di condizioni economiche favorevoli.

Emissioni per €361 mld nel 2024, costo medio annuo pari al 3,40%

Nel 2024 sono stati emessi titoli a medio-lungo termine per un ammontare pari a 361 miliardi di euro (senza tenere conto dei 16 miliardi emessi via concambio) e poco oltre 171 miliardi di euro di BOT.

Il costo medio annuo all’emissione, al termine dei collocamenti del 2024, coerentemente con lo scenario globale dei tassi, risulta essere stato pari al 3,40%, in discesa rispetto al 3,76% del 2023.

La vita media a fine anno resta stabile a 7 anni (rispetto ai 6,97 anni del 2023). Il dato migliora se si considerano anche i finanziamenti europei SURE e NGEU. In questo caso la vita media passa da 7,25 anni di fine 2023 a 7,35 anni di fine 2024.