L’approccio degli investitori istituzionali nel 2018? Liquidità e strategie attive
Nell’attuale scenario di bassi tassi di interesse e valutazioni relativamente elevate per gli asset rischiosi i grandi investitori istituzionali cercano di proteggersi dal rischio di una svolta negativa mantenendo la liquidità in portafoglio e aumentando l’esposizione verso selezionate strategie attive.
La recente indagine condotta da BlackRock su 224 clienti istituzionali globali (che rappresentano un patrimonio complessivo di 7.400 miliardi di dollari) rivela che, mentre il 65% dei clienti prevede di lasciare invariate le posizioni di liquidità per l’anno in corso, aumenta l’interesse degli investitori istituzionali per la gestione attiva in diverse classi di attivo alternative, compresi asset illiquidi e hedge fund, anche nell’ambito delle azioni quotate.
“Rivelando l’intenzione di spostarsi verso i mercati privati e altre strategie decisamente attive, i clienti riconoscono il persistere di rischi a livello mondiale e il valore dell’abilità dei gestori di portafoglio. Nonostante la crescita globale sincronizzata, nel complesso le nostre aspettative di rendimento per la maggior parte dei segmenti di investitori istituzionali sono nettamente inferiori ai loro obiettivi”, commenta Edwin Conway, Global Head of Institutional Client Business di BlackRock. “Mantenere gli attuali livelli di liquidità e aumentare l’esposizione verso i gestori attivi può sembrare un controsenso, ma molti dei nostri clienti seguono proprio questa duplice strategia per controllare il rischio e la potenziale volatilità dei mercati”.
Boom degli asset illiquidi
Secondo l’indagine, sul mercato privato gli asset illiquidi o reali si confermano favoriti da parte di questa tipologia di investitori e anche quelli con i maggiori flussi di investimento. Tre quinti (60%) degli investitori istituzionali a livello mondiale prevedono di aumentare l’allocazione nei settori Infrastrutture e Rinnovabili.
Anche il Real Estate appare favorito: oltre due quinti (42%) degli investitori istituzionali sono infatti intenzionati ad ampliare l’esposizione verso questa asset class, mentre più di due quinti degli intervistati (43%) intendono aumentare l’allocazione nel private equity a livello globale.
Raccolta positiva per gli hedge fund, favoriti gli azionari attivi
La ricerca evidenzia anche come gli hedge fund riconquistino il favore degli investitori, i quali prevedono di aumentare l’esposizione verso questo segmento nel 2018 dopo averla intenzionalmente ridotta nel 2017. Un quinto degli intervistati (20%), poi, intende accrescere l’allocazione agli hedge fund.
Quanto all’azionario, nonostante il previsto calo generalizzato delle posizioni, quasi un quarto degli investitori istituzionali (24%) prevede di spostarsi dagli investimenti indicizzati a quelli attivi, mentre il 16% intende fare il contrario.
Nuovi flussi di capitale verso il credito alternativo
A livello mondiale la ricerca di rendimento conferma l’interesse per le forme di credito alternative come il credito a privati, con oltre la metà dei rispondenti (58%) intenzionata ad aumentare queste esposizioni.
Nel settore del credito in generale anche i Mercati Emergenti appaiono favoriti: quasi due quinti (37%) sono intenzionati ad aumentare le allocazioni in questo ambito. Nel complesso si prevede una minore esposizione verso le allocazioni core e core plus (28%), un trend confermato di anno in anno dai risultati dell’indagine.
“Nell’attuale contesto di performance stellari – spiega Conway – siamo convinti che quest’anno gli investitori istituzionali dovranno prendere decisioni attive per i loro portafogli per aggiungere fonti diversificate di rendimento e compensare il livello dei tassi”. “Queste tipologie di attivi stanno lentamente diventando la norma per gli investitori istituzionali in cerca di fonti di rendimento differenziate, protezione dall’inflazione e investimenti controciclici“, conclude Conway.
