Opportunità derivanti da grandi rotazione: più azioni cicliche (di qualità e value) e asiatiche, focus su temi ESG
Ripresa lenta e irregolare dal virus, deglobalizzazione bilanciata, insieme a divergenze nella ripresa che stimoleranno le opportunità nei mercati emergenti, in particolare in Cina e una convergenza nel mix di politiche sono i quattro principali temi globali che Amundi ritiene che saranno in gioco nel 2021.
Amundi presenta l’outlook sugli investimenti 2021
Nell’outlook 2021 sugli investimenti presentato da Pascal Blanqué, Group Chief Investment Officer e Monica Defend, Global Head of Research, Amundi individua delle opportunità dalle grandi rotazioni verso l’azionario, i settori più trascurati e il value di qualità. Le azioni delle banche centrali e di natura fiscale sono destinate a continuare, rendendo la MMT (Teoria Monetaria Moderna) il nuovo mantra scrive Blanqué.
Gli esperti si dicono cauti circa la distribuzione su vasta scala di un vaccino sicuro ed efficace primadel secondo semestre del 2021 e di conseguenza lo scenario base di Amundi prevede un processo che richiederà diversi anni prima di riportare il mondo alla normalità con un susseguirsi di ricadute economiche, focolai di infezione, lockdown selettivi, stimoli di natura politica, una bassa crescita, bassa inflazione, tassi bassi a cui si aggiunge il persistere di politiche monetarie ‘non convenzionali’ e mercati finanziari che analizzano i cicli economici e la logistica dei prossimi mesi.
Secondo Amundi nel 2021, gli investitori dovrebbero aumentare progressivamente l’esposizione alle azioni cicliche, di qualità e value, alle azioni asiatiche e ai temi ESG. “Guardare più lontano ed essere selettivi, passando da fixed income a smart income. Vista la quantità di debito con rendimento negativo prossima ai massimi storici e con i tassi di interesse che dovrebbero rimanere bassi nel breve periodo, gli investitori dovrebbero costruire un motore di reddito cercando opportunità in modo trasversale, includendo le obbligazioni dei mercati emergenti, prestiti, real asset (infrastrutture, immobiliare) e azioni ad alto rendimento. Le opportunità nei mercati del credito rimangono, ma il tema principale per il 2021 è quello che chiamiamo ‘la grande discriminazione’. Ciò che è costoso diventerà ancora più costoso. Alcune aree del mercato probabilmente si deterioreranno ulteriormente, perché l’abbondante liquidità iniettata dalle banche centrali sta nascondendo un peggioramento dei fondamentali. La selezione sarà fondamentale nel 2021”.
“Gli investitori – conclude l’outlook di Amundi – dovrebbero valutare di allocare una parte dei loro portafogli in titoli di stato di paesi core, indipendentemente dalle loro valutazioni, principalmente per ragioni di liquidità in caso si verifichino fasi di carenza di liquidità. Includere “veri” diversificatori. In un mondo caratterizzato da un’elevata correlazione tra gli asset rischiosi, aggiungere fonti di rendimento decorrelate può contribuire a bilanciare l’allocazione. L’oro, gli approcci di rendimento assoluto alla volatilità e le strategie di copertura possono contribuire a migliorare la diversificazione complessiva del portafoglio. L’inflazione tornerà. Nel medio periodo, il tema principale per gli investitori sarà la mancanza di ancoraggio dei tassi reali e delle aspettative di inflazione a causa del massiccio stimolo fiscale, della monetizzazione dei deficit pubblici, del ribilanciamento del sostegno sociale e politico a favore del lavoro e del rallentamento del commercio globale. I mercati non stanno ancora prezzando questo rischio, ma gli investitori dovrebbero iniziare a valutare delle strategie per un possibile ritorno dell’inflazione”.
