Saipem: le attese degli analisti su fatturato, Ebitda e ordini del 3° trimestre

Saipem sarà una delle prime big di Piazza Affari a pubblicare i risultati del terzo trimestre, il 23 ottobre dopo la chiusura dei mercati. I conti della società petrolifera sono previsti in crescita dal punto di vista del fatturato, della redditività e della raccolta ordini.

Ricavi attesi in crescita del 13%, Ebitda +48%

Le stime di Equita Sim per il terzo trimestre di Saipem indicano ricavi in aumento del 13% su base annua a 3,4 miliardi di euro e un Ebitda adjusted in crescita del 48% a 341 milioni.

Nel dettaglio dei segmenti attività, sono previsti ricavi per 1,9 miliardi nella divisione ABS (Asset Based Services), per 1,27 miliardi nei progetti E&C (Energy Carriers) e 233 milioni nel Drilling Offshore.

L’Ebitda atteso è rispettivamente pari a 234 milioni (margine del 12,3%), 22 milioni (1,7%) e 85 milioni (36,4%).

Equita prevede un Ebit adjusted di 153 milioni (+36%) e un utile netto quasi raddoppiato (+95%) a 86 milioni, con un indebitamento finanziario netto di 69 milioni.

Il consensus di Bloomberg sul 3Q di Saipem

La mediana delle stime degli analisti raccolte da Bloomberg vede per Saipem ricavi pari a 3,39 miliardi nel terzo trimestre, sostanzialmente in linea con le previsioni di Equita.

Più prudenti, invece, le previsioni su Ebitda, Ebit e utile netto, rispettivamente pari a 332 milioni (+44%), 140 milioni (+25%) e circa 73 milioni (+86%).

La posizione finanziaria netta, debitoria, è prevista in miglioramento a 61 milioni.

Raccolta ordini abbondante nel trimestre

Per gli analisti di Equita Sim, i risultati del 3° trimestre possono “confermare il trend di crescita sostenuta del fatturato/Ebitda, grazie alla performance del E&C offshore, mentre la redditività della parte onshore e del drilling è attesa in marginale miglioramento in termini assoluti.”

Equita prevede anche una “raccolta ordini abbondante nel trimestre (€6,8 miliardi) grazie ai progetti oil in Arabia Saudita e a quello gas in Qatar”. Il book-to-bill ratio a fine trimestre è stimato pari a 2X.

Saipem verso conferma outlook FY 2024

Secondo la Sim milanese, il management di Saipem confermerà le guidance per il full year 2024, che prevedono (tra parentesi le stime della Sim):

• ricavi fra i 12,7 e i 13,3 miliardi (13,3 miliardi)
• Ebitda fra 1,27 e 1,33 miliardi, con un margine del 10% (1,3 miliardi)
• Cash flow operativo tra i 740 e i 780 milioni (819 milioni)
• Capex tra 440 e 480 milioni (450 milioni)
• Dividend payout fra il 30% e il 40% del free cash flow (133 milioni).

Da seguire attentamente la conference call con gli analisti, prevista per il giorno seguente alla pubblicazione dei conti (quindi il 24 ottobre), per eventuali spunti aggiuntivi sull’outlook.

Azioni Saipem in fase di consolidamento

Dal massimo del 23 luglio, il titolo ha perso circa il 16% del proprio valore in borsa e negli ultimi due mesi ha oscillato tra 1,8 euro e 2,1 euro.

Malgrado la raccolta ordini positiva di Saipem negli ultimi mesi, sull’andamento delle azioni ha inciso soprattutto la volatilità dei prezzi del greggio. Il petrolio Brent ha recuperato terreno negli ultimi giorni, sostenuto dalle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, ma ancora si attende una risposta da Israele all’attacco iraniano della scorsa settimana.

Secondo le stime di Saipem, il titolo tratta con un P/E di 9x sugli utili attesi per il 2025, lievemente a sconto rispetto ai peers (10x).